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撬开马云王健林们的神秘保险柜:家族办公室都在做啥

发布时间:2019/4/2 14:11:15浏览:

核心提示:文/敲敲格 如果天上“咣”地掉下十个亿、一百个亿的现金,你会怎么办? 是被喜悦冲昏头脑,还是陷入焦虑无法自拔? 尽管我等可能想象不到这种“痛苦”,但对于有钱人来说财富,家族,办公室,马云,蓝湖,2018年香港六合彩马82期

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文/敲敲格

如果天上“咣”地掉下十个亿、一百个亿的现金,你会怎么办?

是被喜悦冲昏头脑,还是陷入焦虑无法自拔?

尽管我等可能想象不到这种“痛苦”,但对于有钱人来说,如何处理他们如山般的财富,是个大难题。

他们需要头疼的是该采用什么样的手段让财产保值、升值,更重要的,还要完成财富的传承,而不是让钱在后代手中迅速被花光,破除“富不过三代”的魔咒。从《人民的名义》到《都挺好》,高小琴与蒙志远都曾在电视剧里为自己与家族的财富担忧发愁,选择家族信托等方式努力保全财产。

不过,对于极其有钱的人来说,家族办公室(Family Office,以下简称FO)才是他们财富最后的归宿。

所谓Family Office

根据美国家族办公室协会(Family Office Association)的定义,家族办公室指的是专门为超级富豪家庭提供财富管理和家族服务,以使其资产的长期发展符合家族的预期期望,并且使其资产能够顺利进行跨代传承和保值增值的机构。

当然,FO承担的任务也不仅仅是规划财富。巨富家庭还有很多“软性问题”会交给FO打理,比如慈善、维持家族和睦、后代教育等等。

全球范围内的FO主要有两种:单一家族办公室(Single Family Office,简称SFO)和联合家族办公室(Multi-Family Office,简称MFO)。SFO为超高净值家族自己的家族办公室,MFO则会负责多个家族的财富管理,多为商业银行、信托公司或第三方独立机构开设的私人银行部或家族办公室。

据瑞银与康普顿财富公司(Campden Wealth)发布的《2018全球家族办公室报告》,当前有75%的家族办公室为SFO,其中多数与家族业务独立;剩余25%为MFO。

现在,在这些神秘的办公室中,你会看见越来越多中国人的身影。

瑞银发布的《2018全球财富报告》表示:“如今,中国已稳居全球财富榜第二位。”而另一份瑞银发布的《2018中国高净值人群财富白皮书》则透露,由于中国经济的持续高速增长,中国的高净值人群数量也在迅速增长,目前,中国所拥有的高净值家庭数量已经仅次于美国。

在康普顿调查的311个全球家族办公室中,有17%的家族办公室总部位于亚太地区。亚太地区家族办公室的资产回报率也增长迅速——从2016年的0%,到2017年的6.7%,再到2018年的16.4%,甚至超越了此前一直排名第一的北美地区。

马云王健林们的家族办公室都在做啥?

由于中国人对自身财富素来保持着低调、不张扬的态度,中国富豪们对自己的家族办公室也大多讳莫如深,能公开查询到的资料很少。

要说名气,马云和蔡崇信的蓝湖资本(Blue Pool Capital)可能是中国最出名的FO之一。

2015年4月,《华尔街日报》发表报道称,时任阿里巴巴执行副董事长的蔡崇信即将于香港成立一个规模达数十亿美元的家族办公室——主要用于处理阿里巴巴上市所为他带来的约3亿美元的财富(3亿美元仅为首次套现所取得的财富)。报道还透露,马云也可能参与到这个家族办公室当中来。

据报道,这一家族办公室将由时任对冲基金Citadel香港办事处的总经理奥利佛·威斯伯格(Oliver Weisberg)和香港对冲基金Blue Pool Capital的创始合伙人亚历山大·韦斯特(Alexander West)合作管理。

早在蔡崇信加入阿里巴巴之前,他就有过此类似家族办公室的投资经验。上世纪90年代时,蔡崇信于Inverstor AB任职,主要负责亚洲市场投资——Investor AB是瑞典沃伦伯格家族控制的投资机构,持有瑞典国内外多家大公司(比如说爱立信)的股份。

成立以来,蓝湖资本不仅投资多支对冲基金,还投资了多个医疗健康、互联网消费领域的项目,包括华领医药、腾盛博药、生物科技公司LifeMine Therapeutics、《赫芬顿邮报》联合创始人Arianna Heffington创办的新公司Thrive Global、光场相机公司 Lytro、互联网租衣平台Rent the Runway等等。

从投资轮次上来看,除了没投过天使轮以外,从A轮到上市前融资,蓝湖资本均有涉及。公开披露的投资活动也越来越活跃:仅2018年,蓝湖资本就投了5个项目。

不过,据《财新周刊》报道,马云的妻子张瑛似乎对蓝湖资本不够满意。2016年时,她曾对友人说:“是不是可以给Blue Pool Capital 再招一个基金经理?两个(基金)团队可以‘赛马’,现在这样似乎效率不高。”

除了马云以外,还有许多顶级富豪选择用家族办公室来打理自己的财富——

李彦宏的妻子马东敏于2017年初回归百度,她在内部讲话中提到自己过往参与家族办公室的经历:“2012年起,我开始了4年Family Office的组建投资工作,应该说也正是这段特殊经历使我更深刻地认识了百度。”

王健林的家族办公室则是王思聪成立的普思资本,主要投资互联网、娱乐消费领域,包括英雄互娱、网鱼网咖等。尽管普思资本在官网的新闻稿中强调,普思没有募资压力,所有资金均来自家族内部,符合Family Office定位。但从投资策略上来看,普思资本并没有承担PE以外的角色,尚未进化成家族办公室,称其为“家族投资公司”更恰当一些。

说到有效管理家族财富,还有龙湖地产吴亚军的鲜活例子在前。2008年,在龙湖地产上市前,吴亚军与丈夫蔡奎分别建立吴、蔡氏家族信托,并将其交给汇丰国际信托管理。2012年,二人离婚,但由于吴亚军并非直接持股,而是通过Charm Talent持有龙湖地产43.17%的股份(蔡奎亦通过Junson Development持有28.73%的股份),龙湖地产股价和经营状况未受影响,吴亚军的个人财富亦得到保值。2015年,有报道称吴亚军还使用着一个私人财富管理机构——双湖投资来为自己打理资产。

中国FO还很年轻

家族办公室的软性作用(下一代教育、家族管理等)多半“秘而不宣”,怎么施展财技、让巨额财富增值才是外界对FO最直接的了解。为了家族财富带来稳健的回报,FO们开始越发青睐私募股权投资。

据沃顿全球家族联盟发布的《2018家族办公室基准报告》,股权投资(包括私募股权和股票)成为家族办公室带来最为强劲的回报(大多数FO的实际三年净回报超过4%)的投资项目。和2017年相比,FO们在股权投资上的资本配置增加了,对固定收益与对冲基金的资产配置则下降了。

按地区划分一下,相比家族办公室发展历史更加悠久的北美与欧洲地区,亚太地区的FO们显示出了更加激进的风格。

《2018全球家族办公室报告》对各地区FO的投资风格进行了详细调研:虽然说全球FO都将“平衡型投资”作为投资重点,但在剩余资产的配置中,欧洲FO偏爱“保值型投资”(占比达到38%),亚太地区的FO则更喜欢“增长型投资”(占比达到40%),仅仅将7.7%的财富投入到“保值型投资”中去。

当然,亚太地区的FO们还有一些发展不够“成熟”的地方——

比如喜欢用“现金及其等价物”的形式保留财富(资产占比达12%,为全世界范围内最高);

家族办公室的平均运营成本高于北美、欧洲、新兴市场等地;

家族继承计划准备不足(仅有39%的家族已计划好继承方案,这一比例为世界范围内最低)等。

但说到底,家族办公室毕竟是个“定制化”的服务。随着中国亿万富豪诞生速度加快、第一代企业家们向下一代“交棒”的需求变得越发迫切,中国家族办公室兴起与“进化”的速度也会变得越来越快。

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